최근 조사에 따르면 키위(Kiwi)와 레마(Rema)와 같은 노르웨이 식료품 체인은 오슬로 증권 거래소의 대부분 회사보다 뛰어난 수익성을 보여주고 있습니다. 노르디아(Nordea)의 투자 이사인 로버트 네스(Robert Næss)의 분석에 따르면, 이 회사들은 소유주에게 연간 약 20%의 수익을 창출하며, 이는 월마트(Walmart)와 같은 글로벌 거대 기업과 비교할 만한 수준입니다. 이는 노르웨이의 필수재 부문의 회복력을 강조하며, 이곳에서는 필수 제품과 서비스가 경제적 어려움 속에서도 안정적인 수익 기반을 제공합니다.

이러한 발견은 키위의 모회사인 노르게스그루펜(NorgesGruppen)과 레마 1000의 모회사인 레이탄 리테일(Reitan Retail)과 같은 회사들이 상대적으로 낮은 이익 마진을 자주 강조하는 가운데 나오고 있습니다. 그러나 연간 최대 20%에 달하는 상당한 자기자본 수익률은 그들의 매우 수익성 높은 본질을 강조합니다. 예를 들어, 노르게스그루펜은 2023 회계연도에 영업이익을 9.3% 증가시켜 1,122억 노르웨이 크로네에 달했으며, 키위는 처음으로 500억 크로네 이상의 매출을 돌파했습니다. 마찬가지로, 레마 1000 노르웨이는 2023년에 51,280백만 크로네의 시스템 전체 매출을 보고했습니다. 이러한 수치들은 특히 특정 보호적 이점을 누리는 시장에서 이러한 기업들을 매력적인 투자 대상으로 자리매김하게 합니다.

이러한 높은 수익성의 일부는 농산물에 대한 높은 수입 장벽으로 특징지어지는 노르웨이 시장 구조에 기인하며, 이는 현지 경쟁 우위를 창출합니다. 단 세 명의 주요 업체가 지배하는 식료품 부문 내의 높은 집중도 또한 지배적인 기업들이 더 높은 이익을 달성하는 능력을 더욱 향상시킵니다. 키위와 레마와 같은 체인은 강력한 재무 성과를 달성하는 주목할 만한 능력을 보여주는 반면, 코프(Coop)와 같은 체인은 비즈니스 모델을 조정해야 할 수도 있습니다. 투자자의 관점에서, 이 회사들은 필수품에 대한 꾸준한 수요를 고려할 때 위험을 완화하고 수익을 증대시킬 기회를 제공합니다.

시장 신호

부문별 성과: 노르웨이 식료품 부문은 강력한 수익성을 보여 회복력 있는 시장을 나타냅니다.
가격 책정 역학: 마진은 낮아 보일 수 있지만 수익률은 높으며, 상당한 가격 인하가 수익성에 영향을 미칠 수 있음을 시사합니다.
경쟁사 포지셔닝: 키위와 레마는 오슬로 증권 거래소의 많은 다른 회사보다 뛰어난 성과를 보이고 있으며, 경쟁사의 전략적 재평가가 필요합니다.

승자와 패자

승자: 키위(노르게스그루펜)와 레마 1000, 그리고 이 회사들의 투자자.패자: 수익성과 효율성을 따라가지 못하는 경쟁사, 그리고 가격을 상당히 낮추기에 충분하지 않은 경쟁으로 인해 잠재적으로 소비자가 될 수 있습니다.

실행 타임라인

즉시: 강력한 노르웨이 식료품 체인에 대한 투자 기회를 평가하십시오.
단기: 잠재적 인수 합병 활동을 포함하여 이 회사들의 성장 및 확장 전략을 연구하십시오.
장기: 수입 장벽에 영향을 미치는 규제 변화를 모니터링하고 진화하는 경쟁 속에서 수익성의 지속 가능성을 평가하십시오.

위험 평가

규제 위험: 수입 장벽을 낮추려는 압력은 현지 경쟁 우위에 영향을 미칠 수 있습니다.
시장 변동성: 일반적으로 방어적이지만, 심각한 경기 침체 또는 가격 전쟁은 마진에 영향을 미칠 수 있습니다.
운영 비용: 운영 비용의 증가는 효과적으로 관리되지 않으면 이익 마진을 압박할 수 있습니다.

주요 지표

시장/산업용: 필수품 수요의 지속 가능성, 공급망 효율성.
선행 지표: 소비자 지출, 주요 플레이어 간의 경쟁, 무역 정책 변화를 모니터링하십시오.

지역적 관점

높은 수입 장벽을 가진 노르웨이 시장은 키위와 레마와 같은 주요 현지 기업에게 독특하고 유리한 환경을 제공합니다. 이러한 보호는 높은 수익성에 기여하며 그들을 필수재 부문에서 강력한 모델로 만듭니다.

주시해야 할 사항

선행 지표: 소비자 지출 패턴, 주요 플레이어 간의 경쟁, 무역 정책의 변화.
예상되는 발전: 추가적인 시장 통합, 잠재적인 확장 전략, 구매력에 대한 인플레이션의 영향.
주요 결정 포인트: 자산 배분에 대한 투자자 결정, 그리고 경제 및 규제 변화에 적응하기 위한 기업 전략.

분석

노르웨이 식료품 회사들의 강력한 재무 성과는 비용 관리, 마케팅 및 소비자 필수품 요구 충족에 있어 성공적인 전략을 시사합니다. 명백히 낮은 마진에도 불구하고 높은 자본 수익률은, 특히 보호된 시장에서, 필수품 부문에서 운영되는 회사들에게 모델을 제시합니다.